Moraes autoriza investigação de insider trading após tarifaço de Trump

Em 21 de julho de 2025, Alexandre de Moraes, ministro do Supremo Tribunal Federal autorizou a abertura de investigação criminal por insider trading no mercado de câmbio brasileiro.

A decisão chegou após a Advocacia‑Geral da União (AGU) apontar movimentações atípicas realizadas poucas horas antes do anúncio das tarifas comerciais de 50% dos EUA contra o BrasilWashington, D.C. pelo então presidente Donald Trump.

Contexto das tarifas comerciais americanas

No dia 9 de julho de 2025, Trump enviou uma carta oficial ao governo brasileiro anunciando a aplicação de tarifas de 50% sobre uma série de produtos, incluindo aço, alumínio e alguns bens de consumo. O objetivo, segundo o próprio governo dos Estados Unidos, era “retalhar práticas comerciais consideradas desleais”. A medida provocou uma reação imediata nos mercados financeiros, com o real perdendo cerca de 2,5% em relação ao dólar nas primeiras horas.

Especialistas em comércio internacional apontam que a estratégia de “tarifaço”, como foi apelidada pela imprensa, segue um padrão de pressão usado pelos EUA contra países como África do Sul, México, Canadá e até a União Europeia nos últimos anos. Cada anúncio costuma desencadear volatilidade nos mercados de câmbio e de commodities.

Operações de câmbio suspeitas

De acordo com o relatório da AGU, alguém – cuja identidade ainda não foi revelada – comprou entre US$ 3 e 4 bilhões em dólares ao câmbio de R$ 5,46 às 13h30 do mesmo dia 9/07. Três horas depois, às 16h17, a carta de Trump foi publicada. Em um intervalo de apenas três minutos, às 16h20, a mesma conta vendeu toda a posição ao novo valor de R$ 5,60, gerando lucro estimado entre R$ 420 milhões e R$ 560 milhões.

O volume da operação, aliado ao timing extremamente preciso, levantou suspeitas de que informações privilegiadas tenham vazado antes do anúncio oficial. A AGU comparou o caso com situações semelhantes observadas em tarifas impostas à África do Sul (2023) e ao México (2024), onde operações de grande porte também antecederam os comunicados governamentais.

Decisão de Moraes e abertura da investigação

Na sessão da 9ª Turma do STF, Moraes considerou o pedido da AGU e determinou que a Polícia Federal ou a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) tomem a frente da apuração. “Há indícios suficientes de que informações confidenciais possam ter sido utilizadas para benefício pessoal”, escreveu o ministro em sua decisão.

Além da esfera criminal, o documento oficial destaca que o uso ilícito de informação privilegiada pode acarretar responsabilidade civil e administrativa, inclusive para investidores lesados.

Suspeita envolvendo Eduardo Bolsonaro

Uma das linhas de investigação aponta para o deputado federal Eduardo Bolsonaro, filho do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que teria tido acesso a documentos internos da embaixada dos EUA em Brasília. Segundo uma fonte próxima à AGU, conversa por aplicativo de mensagens mostraria que ele teria repassado detalhes da carta de Trump a um corretor de moedas antes da publicação oficial.

Até o momento, o deputado nega qualquer irregularidade e afirma que trata‑se de “especulação sem fundamento”. Ainda assim, a possibilidade de vazamento por um agente político eleva o caso a um patamar de interesse público maior.

Reações do mercado e da comunidade jurídica

Corretoras de câmbio registraram um aumento de 15% nas consultas sobre a legislação de insider trading nas últimas 24 horas. “Investidores estão temerosos, porque um caso assim pode sacudir a confiança no mercado de foreign exchange”, explicou a economista‑sênior Claudia Mendes da XP Investimentos.

Por sua vez, a TV Globo, que inicialmente revelou a operação bilionária, prometeu acompanhar o desenrolar da apuração, afirmando que “a transparência é essencial para que o público possa entender se houve abuso de poder”.

Implicações legais e possíveis desdobramentos

Se a investigação confirmar que informações confidenciais foram compartilhadas, os acusados podem enfrentar pena de 1 a 5 anos de prisão, conforme a Lei nº 7.179/83, que trata do crime de uso de informações privilegiadas. Além da pena privativa de liberdade, as multas podem chegar a 100% do lucro obtido, o que significaria um impacto financeiro de até R$ 560 milhões.

Há ainda a possibilidade de processos civis por danos a investidores que tenham sido prejudicados pela volatilidade artificial criada pelas operações suspeitas. Empresas de corretagem podem ser multadas pela CVM caso se comprove falha na vigilância.

Antecedentes e padrões de atuação

Historicamente, casos de insider trading no Brasil costumam envolver ações de empresas listadas na B3, mas o mercado de câmbio tem se tornado alvo mais frequente devido à sua alta liquidez. O Conselho de Controle de Atividades Financeiras (COAF) tem intensificado a fiscalização, especialmente após escândalos envolvendo políticos e grandes bancos nos últimos cinco anos.

O “tarifaço” de Trump pode, portanto, marcar um ponto de inflexão, mostrando que decisões políticas de alto impacto são acompanhadas de tentativas de exploração por parte de agentes bem informados.

Próximos passos

A Polícia Federal deve abrir um inquérito nos próximos dias, requisitando documentos de corretoras, registros de mensagens e extratos bancários. A CVM, por sua vez, pretende emitir um parecer preliminar sobre a conduta dos participantes do mercado.

Enquanto isso, analistas recomendam cautela ao operar no real, especialmente em períodos próximos a anúncios oficiais de políticas econômicas ou comerciais internacionais.

• Data da decisão: 21/07/2025
• Valor da operação suspeita: US$ 3‑4 bi
• Lucro estimado: R$ 420‑560 mi
• Horário da compra: 13h30 (R$ 5,46)
• Horário da venda: 16h20 (R$ 5,60)